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标题:『财经评论』分配制度的“价值效应”
正文:
如果说“分配”有价值，估计大多数人首先想到的是“分配”对接受者的价值。但实际上，就“分配”而言，它同样对分配者（甚至分配制度）有价值，而这些价值常常被忽视，并由此产生了很多认知上的问题。
　　 先来说最简单的分配制度——工资制度——的价值效应吧。很多人在提到工资，往往想到的是“公平”问题，却不知公平阻火呼吸阀的工资制度背后还隐藏着更重要的所有者利益和企业价值问题。所谓“公平”，其实就是要“适度”。几年前，市场上就曾因某些国企高管“天价工资”引发声讨，但到头来也没声讨出个结果，原因是这样的声讨可轻易地被说成是“因收入差距而引发的‘愤青’心理”，甚至是“红眼病”。类似情况防爆阻火呼吸阀一直没断过，比如国家电网以及石化双雄的高工资等等。对高工资的批评到底是“愤青”或“红眼病”呢，还是确有科学道理？
　　 需要说明的是，适度的工资标准对于企业经营是必要的，就好比一辆汽车，必要的维护是其正常运行、发挥效用的基础。但是，一旦维护过度（比如添加了过多机油等），不仅产生成本上的浪费，汽车原有效用也会丝网阻火器受到折损。企业运行也是如此，不适度的高工资不但不会使企业升值，反而会使企业价值受损，并直接侵害所有者利益。
　　 所有者以投资股票的方式拥有企业，而股票赋予了所有者的最基本权利是：以公司负债额为行权价格将企业从债权人手中购回。换句话说，投资者所持股票的价值，实际上就是一项权利的价值。给企业员工发过高的管道阻火器工资，就好比让这份权利的标的物不断向外分红，结果就是这项权利的价值下降，所有者的利益受到损害。
　　 不仅是工资，企业任何不适度支出都会使得企业价值下降。前些年就有媒体曝出某国企一只吊灯就高达上百万元的防爆阻火器新闻，有人说这是“人家实力的象征”，殊不知，这样的象征只能使企业的所有者的利益以价值缩水的方式受损，企业的实力又从何谈起呢？这也就难怪为什么有的国企投资那么多储量丰富的油田却始终不能推升给料阀其股价，原来市场已认识到这些宝贵的油田正在以不适度的高工资支出方式向外“渗油”，到头来不过是一只向外分红的标的物期权罢了，何来高价值？
　　 说到投资者利益，相信很多人会自然联想到另一项分配制度：股市的分红。很多人认为，分红过低（甚至根本就不分红）是A股市场Y型过滤器不能雄起的原因。也有另外一种心理，认为既然股票不涨，总该分点红利回报投
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