游客

标题:『财经评论』速度还是质量
正文:
这与物理无关，而是一个一直以来困扰像我这样的投资者的问题。
　　 问题起因基于这样的事实——2010年中国GDP总量超过日本，成为世界第二大经济体，这距离改革开放不过三十几年，发展速度不可谓不快，但对应到企业层面，不难发现市值超过1000亿人民币（约占GDP总量的0.25%）的企业为数却不多，超过2000亿人民币（约合300亿美元）的企业更是屈指可数，如果扣除中石油、中移动、几大国有银行等不可比公司，加上海外上市公司，估计只剩下腾讯、百度、招商银行等寥寥几个，作为在较充分竞争市场环境下依靠自身成长起来的中国分散乳化机企业的“有限数量”代表。吴晓波认为1984年是中国企业元年，标杆企业中存活至今的包括万科、海尔、联想等，目前市值均在几百亿徘徊，可以说一些中国企业虽然大名鼎鼎，在资本市场上却不怎么受投资者认同。
　　 如此快速的发展期，却只有如此的投资成果（当然仅指长期投资），一旦经济增长速度放缓，怎么得了？相信很多投资者是打心眼里有这样的担忧，甚至焦虑，因而视中国潜在增速下降的历史性时刻为A股投资的“大限”。
　　 机构投资者也大多如此，每隔一段时间公布的投资策略报告一般以展望中国经济增速如何开篇，如果预测经济增速相对过去有所放缓，你大抵能猜出接下来的投资策略将偏于保守和防御。2010年更是将这种高剪切情绪发挥到淋漓尽致的地步，为了规避经济潜在增速下降以及增长方式转变带来的“风险”，几乎所有机构投资者在寻找未来有数倍、数十倍成长空间的“小众”市场，仿佛只有投资这样的行业及先行参与者，才是唯一的方向。
　　 真是这样吗？如果在2002年乳化泵初告诉你未来6年中国钢铁行业有5倍的增长空间，你会怎么做？
　　 我们可能习惯了高“速度”，并且相信对于中国而言，一旦“速度”放缓将是严重危机的前兆。然而，我们更可能忽视了“质量”的威力。经济质量的提升，竞争格局的改善，企业成长的说服力的增强，对投资者防爆阻火呼吸阀而言，很可能足以弥补“速度”下降带来的损失，甚至有余。
　　 对企业来说，行业发展增速过快容易遭遇的问题包括：竞争者数量的快速增长，跑马圈地的策略将取代更理性的竞争策略，中长期竞争力的培养意识变得淡薄，如果不能消灭“山寨”文化或者害群之马，几乎可以扼杀整个行业的投资价值。回顾过去十年中国的乳业、啤酒、肉类消费等行业发展历程，
[<<][[1]][2][>>]

查看评论(0)
发表评论



首页