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Ø股指期货已成为严重的“负和游戏”

股指期货上市已经超过5个月，这边厢，期货公司佣金战不断升级；那边厢，投资者继续股指期货中浴血奋战，好生热闹。但是，不论是期货公司还是投资者，都不得不充当为中金所打工的角色。

期指一年消灭6000大户

中金所向参与股指期货交易的客户，按成交金额的万分之0.5收取手续费，买卖双方都要交，因此，中金所相当于收取成交金额的万分之一。

中金所数据显示，截至9月10日，股指期货的成交金额已经达到246696.82亿，按照中金所的手续费标准，其收取的手续费已达24.67亿，简单估算，在股指期货成交量不继续放大的情况下，中金所每一年的手续费收入将超过50亿元。

一家大型期货公司的研究员表示，据他估计，期货公司获得的收入平均下来大约为中金所的五分之一。照这样计算，期货公司和中金所一年大概要从股指期货市场上拿走60亿元。

60亿是个什么概念？简单说，股指期货不论涨跌，每年都将消灭百万级别的客户6000个。

而广州一位知名私募表示，目前期货市场的保证金规模为100亿，如果按照现在的手续费水平，2年之后，现有期货市场的保证金将会全部流失。换句话说，现在市场上的投资者，第一年可能遭遇“腰斩”，而只需要2年，就将被完全从股指期货市场上出局。

这并非耸人听闻。

尽管中金所万分之0.5的手续费看上去要比股票印花税低得多，但不容忽视的是，股指期货是保证金交易，主力合约的杠杆通常为6倍，也就是说，实际上从投资者账户中扣除的手续费为万分之3，与现在很多投资者的股票佣金并无大的差别，但由于股指期货是T+0双边交易，造成了很多投资者手续费猛增。

尽管，单单一笔交易手续费似乎并不高，按照9月10日主力合约IF1009的收盘点位2940点计算，投资者给中金所手续费为44.1元，而给予期货公司的佣金则通常在10元上下，换句话说，1手交易在50元出头。

但由于股指期货的杠杆作用，指数只需要浮动0.5点，就将给1手合约带来150元收益，“正是因为如此，股指期货看上去很容易赚钱，这造成了很多投资者盲目做单，无意中支付了大量的手续费，很多人的1天的手续费都要占到
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