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标题:预期中国明年进入激进加息周期
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12月15日下午消息，针对我国未来经济前景和政策预期，野村证券发布研究报告预期明年CPI通胀上升至4.5%，将进入激进加息周期。野村证券认为，对过剩流动性的担心正在升温，央行会进一步紧缩货币政策。其中，2011年将加息100基点，存款准备金率上调250基点并会推出更多的宏观审慎措施。
　　我国经济在今年四季度触底后，野村报告认为实际GDP将在明年四个季度里稳步加快增长，其中，明年平均增长9.8%。由于收入快速增长、城镇化和积极的政策措施（包括改善工作条件、大幅上调最低工资和社会福利改革）等一系列混料机因素的作用，私人消费对GDP增长的贡献将从2010年的3.1个百分点提高到2011年的3.2个百分点和2012年的3.3个百分点。
　　在GDP继续稳步增长的同时，野村表示，2011年PPI将上升至6.0%，原因是投资对原材料的强烈需求以及自然资源价格的放松管制。在投入成本提高、过剩流动性和制造业过剩产能减少等因素的推动下，预期2011年CPI通胀上升至4.5%，核心CPI通胀（不包括食品和能源价格）将在预测期间稳步上升。而部分行业的利润率可能会受到挤压。
　　在信贷方面，野村预期2011年新增人民币贷款接近8万亿元，相当于贷款同比增长16.7%，与名义GDP增速相匹配。而在货币政策上，野村预期2011-2012年央行会将1年期基准贷款利率上调175基点，2011年分别高效混合机四次上调25基点，2012年三次上调。
　　针对流动性过剩和通胀上扬的局面，野村证券认为，明年将加息100基点、存款准备金率上调250基点并会推出更多的宏观审慎措施。报告指出，利率政策会逐渐成为中国主要的货币政策工具，从而提高了上调目前过低利率的必要性。虽然预期会大幅加息，但通胀将显著上扬，因此实际存款利率要到2012年后期才勉强转正。
　　在本月稍早时候，野村证券指出，中国经济目前仍有支撑。2010年三季度的GDP增速从二季度的同比10.3%放缓至9.6%，表明经济仍处于稳步扩张的阶段，特别是考虑了基数效应后。10月份工业生产增速从9月份的管线式乳化机同比13.3%放缓至13.1%，部分反映了政府大力打压高污染行业的影响。10月份名义城镇固定资产投资增速略降至同比24.4%（年初至今），而零售放缓至仍然强劲的18.6%。“我们相信这些数据表明经济仍处
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